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　　今天(7月15日)，国新办举行发布会，介绍了今年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并就近期关注的隔夜逆回购、熊猫债等热点问题进行回应。

　　隔夜逆回购

　　为进一步完善利率调控机制、丰富工具期限品种，人民银行增加了隔夜逆回购操作，更好匹配金融机构短期流动性需求，并在6月底开展了首次操作，6月29日和30日两天分别操作3000亿元和6000亿元。目前，隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力。现阶段7天期逆回购操作利率还是主要政策利率，从实践效果看也较好地发挥了市场定价锚的作用。

　　人民银行将继续平稳有序推动货币政策操作框架的改革完善，更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行。结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。

　　科技创新再贷款

　　关于科技创新和技术改造再贷款。截至今年4月末，银行发放的科技创新和技术改造贷款已经达到了1.5万亿元，其中科技创新贷款是2188亿元，有2.1万户之前没有贷款的科技型中小企业实现了首次贷款，这些企业往往是处于初创期、成长期，有了首次的贷款记录以后，后续的融资就会容易很多。

　　技术改造和设备更新贷款目前余额发放了1.3万亿元，累计为8250个重点领域设备更新项目提供了资金支持。贷款的加权平均利率约为2.7%，也是比较低的，有效激发了投融资需求。

　　这项工具在金融侧和产业侧都有比较好的反映，今年科技型中小企业贷款保持了20%左右比较高的增长速度，据统计，前5个月，设备工器具购置投资同比增长9.3%，增速比上年同期提高了2.2个百分点。

　　下一步，人民银行将继续发挥结构性货币政策工具的激励引导作用，以市场化方式引导金融机构优化信贷结构，同时加强货币政策与财政政策的协同配合，畅通货币政策传导，此外，还会持续做好对结构性货币政策工具的评估和完善优化，发挥好它的作用。

　　人民币汇率

　　面对复杂多变的国际形势，人民币汇率总体走势平稳，保持双向波动。截至6月末，人民币对美元汇率较上年末升值3%，反映人民币对一篮子货币汇率变动的中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数同期升值4.7%。这是外汇市场供求作用的结果，也反映了市场对中国宏观经济更有信心。目前，人民币对美元汇率运行在6.8元附近，大致处于近些年的中值水平。

　　向前看，影响人民币汇率的因素较为多元，推动升值和贬值的因素都有，人民币汇率预计会继续双向波动。

　　国际上，地缘政治风险突出，主要经济体货币政策存在变数。

　　国内看，中国经济基本面稳中向好，高质量发展持续推进，外汇市场韧性不断增强，市场参与主体适应汇率波动的能力也逐步提升。

　　社会融资规模

　　从上半年数据看，金融总量平稳增长，对实体经济支持力度进一步加强。6月末，我国社会融资规模余额462.06万亿元，同比增长7.4%。社会融资规模增量合理增长，金融体系较好地满足了实体经济的资金需求。上半年，社会融资规模增量为20.84万亿元。从结构看：

　　一是金融机构对实体经济的信贷支持力度稳固。

　　二是企业直接融资同比多增较多，占比明显上升。

　　三是金融体系积极配合财政政策，政府债券净融资保持较高水平。

　　四是表外融资有所回落。

　　熊猫债

　　2026年上半年，熊猫债券发行超过1600亿元，同比增长69%。截至2026年6月末，熊猫债券已累计发行超过1.3万亿元，发行主体有110多家，覆盖了亚、欧、非、南美、北美五大洲的24个国家和地区。

　　从发行主体来看，越来越多的国际知名机构参与到熊猫债券市场。从投资者来看，熊猫债券在我国获得了商业银行、基金、理财等境内投资者的广泛认可，境外机构投资者由于更了解熊猫债券的发行主体，也把熊猫债券作为主要的投资交易品种。熊猫债券市场活跃度逐步提升：

　　2026年上半年，熊猫债券累计成交3426亿元，同比增长49%；

　　参与熊猫债券交易机构2493家，同比增加599家。

　　国际机构发行人民币计价的熊猫债券，募集资金投向跨境贸易结算、实体项目投资、产业链资金周转等实体经济领域，表明了对我国制度环境、发展预期以及人民币的充分认可，也进一步丰富了全球投资者的人民币资产配置渠道，形成可持续的人民币使用生态。下一步，人民银行将继续稳步推动熊猫债券市场高质量发展，便利境外机构参与境内熊猫债券的发行和交易。

　　下半年，人民银行将认真落实好中央部署，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造适宜的货币金融环境。

　　监制丨郑弘

　　制片人丨文雅

　　主编丨王烁

　　编辑丨谭言

　　审校丨左中明