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　　上市次日，宇树科技大幅收跌，市值蒸发超1600亿元；王兴兴今日最新发声，研判人形机器人的下一个十年

　　文/刘亮

　　20日，A股“人形机器人第一股”宇树科技上市第二天就迎来一场“大考”。

　　截至收盘，宇树科技上市次日收跌18.70%，报687.00元/股，最新市值2779亿元，较昨日高点跌超1600亿元。

　　当天，宇树科技创始人、董事长王兴兴赶赴正在北京亦庄举行的2026世界机器人大会，参加大会主论坛。论坛上，他对人形机器人的发展作出展望。

　　市值蒸发超1600亿元

　　19日，宇树科技正式登陆A股市场，成为市场关注焦点。当天，宇树科技股价开盘报1100元/股，涨629.44%，总市值飙升至4449亿元。随后涨幅有所收窄，截至19日收盘，报每股845元，涨幅为460.34%，市值超3400亿元。

　　然而，股市“狂欢”好景不长。20日，宇树股早盘大幅低开6.51%，报790元。随后其跌幅持续扩大。截至20日收盘，报687元/股，跌18.7%。市值2779亿元，较昨日高点跌超1600亿元。

　　“以为是稳赚的，完全没想到第二天会跌这么多，今早懵了。”一位投资者在接受媒体采访时说。

　　股价上演“过山车”的背后，是市场对宇树科技估值的一场激烈博弈与分歧。行业分析师表示，宇树换手率达85.28%，呈现机构资金出逃、散户接盘的明显分化，而市场对宇树科技估值也存在分歧。

　　据公开报道，此次宇树科技的发行市盈率为219.23倍，而所属行业最近一个月平均静态市盈率仅为38.56倍。截至8月19日收盘，宇树科技的滚动市盈率已高达585倍。

　　“高估值”背后的压力

　　宇树科技的高市盈率，并非无迹可寻。支撑这一估值的是宇树科技的经营实绩。

　　8月17日，宇树科技公布2026年上半年主要业绩。数据显示，上半年，其实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元；扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。

　　宇树科技在解读业绩报时表示，收入增加主要系受益于人形机器人下游应用场景的逐步丰富、市场需求的持续景气，公司人形机器人产品收入保持相对较快增长。

　　然而，宇树科技也指出，随着公司营收基数已大幅提升、行业热度有所缓和及市场竞争日趋激烈，上半年营业收入的同比增速亦较年度复合增长率有所下降。

　　国新证券分析师葛寿净分析指出，219倍市盈率隐含的核心假设是，宇树科技需在未来数年内以远超行业均速的增长来消化当前估值。

　　此前，宇树科技发布的IPO公告显示，其发行价格为150.80元/股。

　　中央财经大学教授李国平在接受媒体采访时认为，宇树科技发行价偏高，若业绩增速继续放缓，宇树科技后期股价或面临上行压力。后续可以观察其营收能否实现高速增长，若销售收入下滑则要警惕；毛利率反映了其护城河深度与定价权，净利润如果跟不上营收，则说明费用端失控或者产品竞争力。

　　宇树科技的上市，被普遍视为具身智能行业的里程碑事件，行业专家表示，宇树为整个赛道确立了首个公开的“估值锚”。王兴兴此前在网上路演中曾回应市场对于股价、估值以及上市后压力的关注。

　　王兴兴表示，公司希望投资者是“认同公司的价值才买我们公司的股票”，而不是一味炒作；对于上市后的压力，他此前回应称“有压力更有动力”，公司将用好募集资金，加快募投项目实施，并以良好的业绩回报股东。

　　人形机器人何时能真正走进生活？

　　人形机器人赛道的快速发展引发广泛关注，但也有不少网友好奇，当前人形机器人距离真正落地应用还有多长的路要走。在20日举行的2026世界机器人大会上，王兴兴介绍公司发展现状，并对该赛道作出新研判。

　　王兴兴表示，过去几年，宇树科技一直推动机器人走进生活、进入工厂干活，包括和汽车工厂合作开展产线落地应用，同时也在自有工厂内部署机器人开展简单作业测试。目前公司绝大部分AI团队都在攻坚机器人在家庭、工厂场景下的实际作业能力。

　　王兴兴说，当前全球人形机器人产业最大瓶颈是具身智能泛化能力不足。在固定场景下，经过充分数据采集训练的AI模型任务成功率可以接近100%，但一旦更换操作的物品或环境，任务成功率就会大幅下降。他希望，把技术能力做到更好，再进行大规模推广。

　　展望未来，王兴兴认为，未来产业的临界爆发点将是，用户将机器人带到任意陌生环境，仅通过语言或文字指令就能完成80%左右的日常任务，这个节点有望快则2至3年、慢则5至10年就会到来。

　　中国机器人产业迎来“突破时刻”

　　宇树科技是中国机器人产业发展的一个缩影。除了宇树科技，越来越多的中国机器人企业正迅速崛起，集体迎来“突破时刻”。

　　今年世界机器人大会，300余家国内外机器人相关企业携3000余件展品同台竞技，透过一个个生动的应用场景，为外界观察中国机器人产业发展提供了一扇重要窗口。

　　一台机器人正有序地从药房货架上取出记者刚刚“下单”的物品，动作连贯流畅，几乎没有停顿——这是蚂蚁灵波科技为2026世界机器人大会带来的真实作业演示之一。在这个展位，记者感受到的关键词是“落地”。

　　工作人员介绍，这是行业首个真正跑在真实药房里的药品分拣方案。据悉，在上海国大药房的门店里，蚂蚁灵波机器人已经正式上岗，承担夜班分拣任务，为值守药剂师分担压力。值得注意的是，这套系统没有对门店做任何硬件改造，机器人在原始环境下就能自主接单、识别药品、完成分拣。

　　云深处科技本次展会上的“一人一猫一狗”全矩阵硬件产品悉数亮相，覆盖四足、轮足、人形三大形态，直观展示了多形态机器人适配各类真实行业工况的综合能力。目前，云深处人形机器人已完成变电站实地作业测试、户外消防救援演习等作业，后续将高效承接人工难以完成的高风险、高强度作业任务。

　　在光象科技展台，工业级自进化具身智能机器人Phi-Bot X1现场真机演示“一机多能”，不间断执行焊接上下料与移动质检任务。这是行业首次实现单台具身智能机器人在不同作业类型异构工位间的自主循环作业，验证了物理原生智能从单一任务向多任务泛化的技术可行性。 

　　光象科技创始人兼CEO张涛表示，当一台机器人能够在异构工位之间自主切换、持续作业，它就不再是一个执行单元，而是一个能够独立承担多种工艺任务的生产力节点。

　　机器人不仅会“干活儿”，也越来越“懂”人类。

　　懂得适时沉默、把握互动边界……作为家庭陪伴机器人代表之一，心言集团旗下家庭主动智能陪伴机器人巴布(Bubbo 1)正式亮相，首次向公众开放线下全场景深度体验。

　　工作人员介绍，这台65厘米的毛绒机器人，通过视觉、听觉等多路传感器感知家庭环境，识别家人的情绪状态，主动回应，也懂得在需要时保持安静。端云协同的设计，让巴布在本地即时响应、在云端沉淀长期记忆，越相处越“懂”你。

　　面向家庭消费场景，优必选超仿生人形机器人优世界U1也吸引大批观众驻足排队。工作人员介绍，U1可呈现丰富细腻的类人微表情；依托毫秒级眼球跟踪技术与高灵敏声源定位系统，能够及时响应用户指令。同时，U1还可感知用户情绪、提供关怀，实现从“像人”到“懂人”的跨越。

　　据介绍，作为全球首款可实现规模化量产的超仿生人形机器人，U1可广泛应用于情绪支持、养老陪伴、迎宾接待、文旅展览、心理关怀等民生与商用场景，为人形机器人走进大众生活、实现普惠化落地奠定坚实基础。

　　从药房里默默分拣的“打工人”，到户外救援、工厂中自主切换工位的“多面手”，再到懂得“察言观色”、提供情绪价值的“陪伴者”……这些生动鲜活的场景，正是中国机器人产业跃迁、加速走向真实生活的生动写照。

　　长期以来，人形机器人行业普遍面临“样机惊艳，量产难”的痛点。如今，机器人产业的底层制造能力也在加速跃升。

　　今年3月，全国首条年产能万台级人形机器人自动化产线在广东佛山正式启用，标志着我国人形机器人规模化量产能力取得重大突破。据悉，该产线年产能突破一万台，可实现每30分钟下线一台人形机器人，高效满足市场规模化交付需求。

　　随着底层制造技术能力的跃升与规模化量产的加速破局，人形机器人正加速褪去“实验室展品”的光环，跨越从“能演示”到“能干活”的鸿沟。有理由相信，未来，中国机器人产业将迎来真正的产业质变，更好地走向千家万户。